Wycena spółek w warunkach kryzysu (Poltext)

Pandemia Covid-19 stanowi tylko szczególny przypadek kryzysu w wielu jego wymiarach: medycznym, społecznym, finansowym, gospodarczym i politycznym. Ponieważ kryzysy będą nam towarzyszyć także w przyszłości, a „czarny łabędź” niejednokrotnie jeszcze zaskoczy nas swoim niespodzianym pojawieniem się, wycena przedsiębiorstwa w warunkach kryzysu za każdym razem będzie stanowić wyzwanie.

Książka jest próbą zmierzenia się z tym wyzwaniem. Inspiracją książki był coroczny raport PwC dotyczący 100 globalnych spółek o największej kapitalizacji rynkowej. Uczestnicy I edycji studiów podyplomowych Wycena przedsiębiorstwa i modelowanie finansowe w Akademii Leona Koźmińskiego w swoich pracach końcowych przygotowywali analizę fundamentalną wybranych spółek z publikacji PwC.

W marcu 2020 r. Ogłoszono na świecie pandemię i wprowadzono ograniczenia w handlu międzynarodowym i obrocie krajowym. Ta nieoczekiwana sytuacja wpłynęła negatywnie albo pozytywnie na przedsiębiorstwa analizowane przez autorów książki.

Każdy musiał odpowiedzieć sobie na pytanie: W jakim stopniu pandemia 2020 r. Wpłynęła na wyniki analizowanej spółki? Jak to uwzględnić w prognozie finansowej? Z listy TOP-100 spółek o największej wartości rynkowej na świecie w książce znalazły się: • Alibaba, Amazon.com (e-commerce), • AstraZeneca (branża farmaceutyczna), • AT&T, Verizon Communications (telekomunikacja), • Coca-Cola (napoje niealkoholowe), • ExxonMobil (energia – ropa i gaz), • Microsoft, Apple (technika i oprogramowanie), • Facebook (sieć społecznościowa).

Redaktorzy dodali do tej listy dwie polskie spółki typu blue chips z GPW w Warszawie: Allegro (e-commerce) oraz PZU (ubezpieczenia). Książka składa się z 14 rozdziałów, z których pierwsze dwa posiadają charakter teoretyczny, natomiast kolejnych 12 dotyczy analizy fundamentalnej wybranych spółek.

Każda wycena ma charakter indywidualny i subiektywny. Biegły powinien kierować się zdrowym rozsądkiem, przyjmując niemało subiektywnych założeń. Nie można zapominać, że wycena przedsiębiorstwa to równocześnie teoria (nauka), jak i sztuka, oparta na intuicji i doświadczeniu wyceniającego.

Żyjemy w rozmigotanym świecie, w którym co rusz ujawniają się świeże źródła niepewności. Wycena biznesu w takich warunkach jest nie lada wyzwaniem. Powiedzenie: „wycena jest bardziej sztuką niż nauką” nabiera dziś szczególnej aktualności.

Książkę firma Panfila i Pawła Wnuczaka traktuję jako pracę nie tylko o tym, co spotyka nas w związku z koronakryzysem, ale także jako źródło refleksji na temat tego, na co specjaliści zajmujący się wyceną muszą być coraz bardziej przygotowani w przyszłości.

Jak typowo w przypadku książek marka Panfila – z którym informacje mi było wielokrotnie współpracować – wysoka wartość merytoryczna idzie w parze z troską o komunikatywność przekazu. To, co zawsze mnie w nich przekonywało, to fakt, iż można ich używać na zróżnicowane sposoby, w tym jako zbiory biznesowych studiów przypadku.

Tak jest i z tą najnowszą książką. I tak właśnie powinno być – zwłaszcza w odniesieniu do książek poświęconych wycenie. - dr hab. Andrzej Cwynar, prof. WSEI, prorektor ds. Nauki i współpracy międzynarodowej w Wyższej Szkoły Ekonomii i Innowacji w Lublinie Dorobek naukowy firma Panfila i Pawła Wnuczaka, ich umiejętność przekładania złożonych analiz na wartość użyteczną dla przedsiębiorcy, menedżera i inwestora, a także pasja w dzieleniu się wiedzą z innymi – to wszystko dało wspaniały efekt w postaci publikacji opisującej największe spółki światowe w obliczu pandemii.

Poszczególne wyceny (studia przypadku), przygotowane wraz z absolwentami studiów podyplomowych Wycena przedsiębiorstwa i modelowanie finansowe w Akademii Leona Koźmińskiego, pozwalają zrozumieć spodziewane, jak jeszcze paradoksalne skutki pandemii dla biznesu i się z nimi zmierzyć.

przez pryzmat metodologii zastosowanej w książce uzyskujemy także możliwość wejrzenia w przyszłość, w której mogą pojawić się inne „czarne łabędzie”, aby znów wstrząsnąć życiem społecznym i gospodarczym.

w dodatku dostajemy kształt historii procesów gospodarczych zachodzących poprzez ostatnie dziesięciolecia w obrębie współczesnego kapitalizmu. Jest to książka inspirująca, napisana ciekawym narratorskim stylem, a zarazem demonstrująca najwyższy poziom fachowości, niezbędny w tego typu dziele.

- dr Ludwik Sobolewski, doradca strategiczny w zakresie rynków kapitałowych, adwokat, były CEO w GPW SA w Warszawie i były CEO w Bucharest Stock Exchange Każda wycena to opowieść o tym, jak widzimy rozwój spółki bazując na przeszłości,zwykle przewidując trendy, które będą dominowały w przyszłości.

Na rynku jest mnóstwo pozycji o wycenach przedsiębiorstw. Ta została napisana pod kierunkiem świetnych mentorów, którzy zapewnili jej silne podstawy teoretyczne, a także podbudowali ją swym wieloletnim doświadczeniem.

Z Markiem i Pawłem miałem okazję wielokrotnie współpracować, dzieląc się poręcznymi aspektami wycen ze studentami, stąd ochoczo polecam tę lekturę nie tylko studentom, ale także inwestorom i wszystkim osobom zainteresowanym poznaniem i zrozumieniem wycen przedsiębiorstw.

- Tomasz Wiśniewski, ACCA, CBV, szef zespołu wycen w Polsce i Europie Środkowo-Wschodniej w KPMG Marek Panfil – doktor nauk ekonomicznych, członek Stowarzyszenia Biegłych Wyceny Przedsiębiorstw w Polsce, zdał 6 z 7 egzaminów na Chartered Business Valuator (CBV) – kanadyjski certyfikat na biegłego w zakresie wyceny, współautor pierwszych w Polsce „Ogólnych Zasad Wyceny Przedsiębiorstw”.

Od 2018 r. Starszy wykładowca w Akademii Leona Koźmińskiego w Warszawie w Katedrze Finansów, od 2019 r. Kierownik Podyplomowych Studiów Wycena przedsiębiorstwa i modelowanie finansowe w ALK. Poprzez 17 lat pracował w Szkole Głównej Handlowej w Warszawie w Instytucie Zarządzania Wartością.

W pracy naukowej zajmuje się problematyką zarządzania wartością przedsiębiorstwa (Value Based Management), w tym wyceną przedsiębiorstwa i aktywów niematerialnych i prawnych oraz finansami przedsiębiorstwa.

Pracował w Kanadzie (2014–2018) w KGHM International Ltd jako Internal Audit Manager, a także w EY jako Manager w dziale Transaction Advisory Service, Valuation and Business Modeling. Dodatkowo uczył tam w 2017 r.

kadrę menedżerską Entrepreneurial Finance w SFU Business School w ramach Executive MBA. Aktywny członek rad nadzorczych: przewodniczący komitetu audytu KGHM Polska Miedź SA (2008–2012, 2013–2014), przewodniczący komitetu audytu Interferie SA (2013–2014), wiceprzewodniczący RN Niezależnego Domu Maklerskiego SA (2019–obecnie).

Autor i współautor 12 książek i 45 artykułów z zakresu finansów przedsiębiorstwa, wyceny przedsiębiorstw i aktywów niematerialnych (w języku polskim, angielskim i chińskim), w tym książek: Wycena przedsiębiorstwa.

Od teorii do praktyki (Poltext, 2011), a także Wycena spółek z WIG30 (Poltext, 2014). Paweł Wnuczak – doktor ekonomii, pracownik naukowo-dydaktyczny Katedry Finansów Akademii Leona Koźmińskiego. Pełnił m.in.

funkcję analityka finansowego, kontrolera finansowego, menedżera projektów doradczych, a także eksperta ds. Finansowych w firmie konsultingowej. Kierownik merytoryczny finansowych studiów podyplomowych w Akademii Leona Koźmińskiego.

Pełni dodatkowo funkcję członka rady nadzorczej. Od 2007 r. Pracuje jako ekspert wyceniający przedsiębiorstwa, przeprowadza audyty wycen przedsiębiorstw, bierze udział w sporach sądowych, których przedmiotem jest ocena wartości udziałów przedsiębiorstw.

Wycenił sam albo pracując w zespołach kilkadziesiąt podmiotów prowadzących działalność m.in. W sektorze budowalnym, hutniczym, energetycznym, spożywczym, rolniczym, paliwowym, rozrywkowym, ochrony zdrowia oraz edukacyjnym.

ponadto uczestniczył w opracowaniu kilkudziesięciu projektów z zakresu oceny projektów inwestycyjnych dla podmiotów ubiegających się o środki z UE. W pracy naukowej zajmuje się finansami przedsiębiorstwa, ze szczególnym uwzględnieniem wyceny przedsiębiorstwa.

Prowadzi zajęcia z zakresu analizy finansowej, budżetowania, controllingu, wyceny i zarządzania wartością przedsiębiorstwa i opracowania dokumentacji aplikacyjnej o dofinansowanie ze środków UE na studiach dyplomowych, podyplomowych i MBA w Akademii Leona Koźmińskiego, na Uniwersytecie Warszawskim, ESSCA – Angers France, Państwowej Szkole Wyższej im.

Papieża Jana Pawła II i w Wyższej Szkole Finansów i Zarządzania. Przeprowadził szkolenia dla wielu firm, takich jak PKO BP, Orange, Raiffeisen Leasing, PGNiG S.A., Bank Gospodarstwa Krajowego, Jeronimo Martins Polska S.A., PZL Mielec, Neinver Polska, a także Union Investment TFI S.A.

Tytuł Wycena spółek w warunkach kryzysu. Przypadek pandemii Autor Opracowanie zbiorowe Wydawnictwo Poltext EAN 9788381753203 ISBN 9788381753203 Kategoria Biznes,ekonomia,marketing\Finanse,rachunkowość liczba stron 556 Rok wydania 2021 Oprawa Miękka ze skrzydełkami Wydanie 1